Hírek, információk
2011-10-03
Elment a spekulánsok kedve a nemesfémektől
Portfolio.hu
Két és fél éve a legalacsonyabbra csökkent ezen a héten az arany és az ezüst piacán a nettó spekulatív vételi pozíciók száma a Chicagói Határidős Árutőzsdén - derült ki a keddi állapotra vonatkozó, pénteken éjszaka közzétett adatokból. A múltbeli tapasztaltok alapján ilyen alacsony pozícionáltság után újra egyre intenzívebb a vevők aktivitása, amely az árfolyamok intenzív emelkedését hozta. Ez most is bekövetkezhet, amelyet eleve segíthet az, hogy a nemesfémek szempontjából szezonálisan erős szokott lenni a negyedik negyedév.
Az elmúlt hetekben komoly áresés következett be a nemesfémek piacán a korábbi jelentős, főként az arany piacán jelentkező árfolyamemelkedés után. A leghevesebb áresés a szeptember közepi amerikai jegybanki kamatdöntés indította el, amely egyértelművé tette, hogy most nem indul újabb dollárnyomtatást jelentő monetáris élénkítő kör. Ez eleve erősítette a dollárt, amely kedvezőtlen a dollárban jegyzett nyersanyagoknak, másrészt csalódást okozott azoknak a befektetőknek, akik a növekvő esélyű recesszió elől a nyersanyag piacokra menekültek. Ezek a befektetők "kitáraztak" a nyersanyagpiaci pozíciókból, amely nyomán az elmúlt egy-két hétben történelmi léptékben is rendkívül nagy áresés mutatkozott egy-két nap alatt az arany és az ezüst piacán.
Az arany esetén szeptember elején unciánként még 1910 dollárt is fizettek a befektetők, ezen a héten azonban a 200 napos mozgóátlagot jelentő 1530 dolláros szintet is tesztelte az árfolyam, végül 1620 dollár körül zárta a hetet. A Chicagói Határidős Árutőzsdén (CME) a nem kereskedelmi célú, azaz spekulatív vételi és eladási pozíciók különbsége (nettó vételi pozíciók száma) a megelőző heti 150 ezer 500-ról 127 ezer 800 kontraktusra esett, ami 2009 április óta a legalacsonyabb. Amint az alábbi ábrán látszik, hasonlóan intenzív csökkenés a nettó spekulatív pozíciók számában utoljára 2008 őszén volt, amikor számos befektető azért szabadult aranypiaci kitettségétől, mert egyrészt azon még nyeresége volt és realizálta (az egyéb piacokon elszenvedett veszteségeit ezzel ellensúlyozta), másrészt azért, hogy más pozíciói tartásához likviditást szerezzen.
Az elmúlt egy-két heti meredek árfolyamesése kapcsán is lehetett hallani arról, hogy ugyanezek a motivációk hajtották a piaci szereplőket. A 2008 őszi tapasztalatok arra utalnak, hogy egy ilyen periódus (néhány hét, egy-két hónap) után ismét nagy volumenben megjelennek a spekulatív vevők, amely intenzív árfolyamemelkedést okoz. Ezt az is táplálhatja, hogy a negyedik negyedév szezonálisan igen erős szokott lenni főként az arany esetén, mert ilyenkor főként az indiai és kínai kereslet felpörög (fesztivál- és esküvői szezon).
Az ezüst piacán is hatalmas árfolyamesés bontakozott ki szeptember közepe óta, amelynek jegyében az árfolyam idén tavasz óta nem látott mélységekbe, 26 dollárig zuhant, majd 30 dollár körülig korrigált. Az ezüstnél is két és fél éve a legalacsonyabb szintre, 15 ezer kontraktus közelébe csökkent a nettó spekulatív pozíciók száma. Az ezüstnél az újbóli meredek árfolyamemelkedés azért kevésbé valószínű, mert a nemesfém ipari felhasználása jóval elterjedtebb, mint az aranynál, és a globális gazdasági lassulás, illetve recessziós félelmek alááshatják az ezüst iránti keresletet.
Az elmúlt hetekben komoly áresés következett be a nemesfémek piacán a korábbi jelentős, főként az arany piacán jelentkező árfolyamemelkedés után. A leghevesebb áresés a szeptember közepi amerikai jegybanki kamatdöntés indította el, amely egyértelművé tette, hogy most nem indul újabb dollárnyomtatást jelentő monetáris élénkítő kör. Ez eleve erősítette a dollárt, amely kedvezőtlen a dollárban jegyzett nyersanyagoknak, másrészt csalódást okozott azoknak a befektetőknek, akik a növekvő esélyű recesszió elől a nyersanyag piacokra menekültek. Ezek a befektetők "kitáraztak" a nyersanyagpiaci pozíciókból, amely nyomán az elmúlt egy-két hétben történelmi léptékben is rendkívül nagy áresés mutatkozott egy-két nap alatt az arany és az ezüst piacán.
Az arany esetén szeptember elején unciánként még 1910 dollárt is fizettek a befektetők, ezen a héten azonban a 200 napos mozgóátlagot jelentő 1530 dolláros szintet is tesztelte az árfolyam, végül 1620 dollár körül zárta a hetet. A Chicagói Határidős Árutőzsdén (CME) a nem kereskedelmi célú, azaz spekulatív vételi és eladási pozíciók különbsége (nettó vételi pozíciók száma) a megelőző heti 150 ezer 500-ról 127 ezer 800 kontraktusra esett, ami 2009 április óta a legalacsonyabb. Amint az alábbi ábrán látszik, hasonlóan intenzív csökkenés a nettó spekulatív pozíciók számában utoljára 2008 őszén volt, amikor számos befektető azért szabadult aranypiaci kitettségétől, mert egyrészt azon még nyeresége volt és realizálta (az egyéb piacokon elszenvedett veszteségeit ezzel ellensúlyozta), másrészt azért, hogy más pozíciói tartásához likviditást szerezzen.
Az elmúlt egy-két heti meredek árfolyamesése kapcsán is lehetett hallani arról, hogy ugyanezek a motivációk hajtották a piaci szereplőket. A 2008 őszi tapasztalatok arra utalnak, hogy egy ilyen periódus (néhány hét, egy-két hónap) után ismét nagy volumenben megjelennek a spekulatív vevők, amely intenzív árfolyamemelkedést okoz. Ezt az is táplálhatja, hogy a negyedik negyedév szezonálisan igen erős szokott lenni főként az arany esetén, mert ilyenkor főként az indiai és kínai kereslet felpörög (fesztivál- és esküvői szezon).
Az ezüst piacán is hatalmas árfolyamesés bontakozott ki szeptember közepe óta, amelynek jegyében az árfolyam idén tavasz óta nem látott mélységekbe, 26 dollárig zuhant, majd 30 dollár körülig korrigált. Az ezüstnél is két és fél éve a legalacsonyabb szintre, 15 ezer kontraktus közelébe csökkent a nettó spekulatív pozíciók száma. Az ezüstnél az újbóli meredek árfolyamemelkedés azért kevésbé valószínű, mert a nemesfém ipari felhasználása jóval elterjedtebb, mint az aranynál, és a globális gazdasági lassulás, illetve recessziós félelmek alááshatják az ezüst iránti keresletet.
