Hírek, információk
2010-02-26
Katasztrófa fenyeget? - Soros György szerint keményen landolhat Kína
egy újabb Bretton-Woods-ra lenne szükség..
Nem olyan régen Hongkongban adott interjút Soros György dollármilliárdos befektető a Caixin nevű lapnak, közvetlenül a hongkongi egyetemen tartott előadása előtt, a fő téma pedig a kínai gazdaság állapota volt. A magyar származású befektető szerint a kínai gazdaság kemény landolása sem lehetetlen, elég csak abba belegondolnunk, hogy a mesterségesen felpörgetett kereslet zuhanása túlkínálatos helyzetet idézhet elő 2011-ben. Soros szerint csak később tudjuk majd egyértelműen megállapítani, hogy most buborék alakult-e ki vagy sem, ahhoz viszont kétség sem férhet, hogy túlfűtött a kínai gazdaság per pillanat. A globális egyensúlytalanságok miatt előbb vagy utóbb szakítania kell a devizapolitikájával Kínának, a jüan erősödése előtt viszont számos akadály áll. Soros összességében pesszimista az országgal kapcsolatban, azonban ez még megváltozhat, ha a kormánynak sikerül visszafognia a hitelboom-ot, és elkerülnie a drasztikus GDP visszaesést.
A Caixin-nak adott interjújában kifejtette a guru, hogy csak utólagosan lehet bebizonyítani a buborékok kialakulását egy szektorban, ezt ugyanis az dönti el, hogy a gazdaság a buborék kipukkadását recesszióba fordulással, vagy éppen csak mérsékelt növekedéssel vészeli át. Ha utóbbi forgatókönyv valósul meg, akkor nem lehet a korábbi időszakot buborék jelzővel illetni, viszont ha recesszióba fordul a gazdaság, akkor már annál inkább.
A kínai gazdasággal kapcsolatban most a legnagyobb kérdés az, hogy a kormány pénzpumpálásának visszafogása a gazdasági növekedést milyen mértékben fogja vissza. A hatások nem jelentkeznek azonnal, hiszen idő kell ahhoz, hogy a korábbi "mindent megvehetek hitelből" attitűd lecsendesüljön, és a fogyasztók valóban a bőrükön érezzék, hogy már nem vehetnek fel nyakló nélkül mindenre hitelt. Soros György szerint, ha a jövő év végéig a mostani ütemben nő a gazdaság, akkor egy kemény landolásra is fel kell készülni, hiszen a kínálat növekedése és a kereslet visszaesése véletlenszerűen éppen egybe fog esni. Pontosan ezért akar mindent megtenni a kormány a hitelkihelyezések visszaszorításáért.
A túlfűtöttség jelei már egyértelműen láthatók a kínai gazdaságon Soros szerint, pontosan ezért, ameddig nem sikerül lehűteni a gazdaságot, addig inkább pesszimista az országgal kapcsolatban a befektető. Egyelőre még csak találgatni lehet, hogy mennyire lesznek sikeresek a kormány hitelezési szigorításai, azonban az biztos, hogy a túlzott hitelkiáramlás a portfólió romlását eredményezte, ami az amerikai eseményekből kiindulva nem túl jó fejlemény. Persze Soros elmondása szerint még el lehet kerülni a gazdaság drasztikus lassulását.
A jüanra kitérve Soros elmondta, hogy bölcs dolog lenne a kormánytól, ha hagyná a devizát erősödni, hiszen ez nem csak a hazai, de a nemzetközi perspektívában is jól venné ki magát. A globális egyensúlytalanságok fő okozója a túlságosan gyenge jüan, persze nem lehet túlságosan gyors változtatásokat elérni, hiszen az a forró pénzek áramlását is befolyásolná. Soros szerint egy megoldási alternatíva lehet, ha egy gyors átértékelést hajtanának végre, majd ezt követően egy csúszó árfolyamrendszert határoznának meg, a beavatkozási sávokat pedig az elmúlt három hónap átlagos devizaárfolyamához képest +/- 5 százalékban határoznák meg.
Kínán kívül is van mit tenni
A dollármilliárdos befektető a Caixinnek adott interjújában is hangsúlyozta, hogy nemzetközi pénzügyi felügyeleti rendszerre lenne szükség, ezt megfejelve egy a Bretton Woods-hoz hasonló megállapodással. A válság bebizonyította, hogy a piacok nem tudják magukat hatékonyan szabályozni, a G20-as csúcstalálkozó jó kezdet volt egy globális felügyeleti rendszer felé, azonban ez csak egyelőre az IMF égisze alatt működhetne. A jelenlegi szabályokat éppen ezért meg kell változtatni, többek között fel kell ismernie a világnak, hogy sokkal nagyobb befolyást kell adni Kínának (például az IMF-en belül).
A befektetési guru szerint a közeljövőben nem számíthatunk arra, hogy a globális világrend megváltozik, továbbra is az egyik fő problémát az Amerika és Kína közötti egyensúlytalanság okozza. Igaz, utóbbi ország esetében megfigyelhető a fizetési mérleg deficitjének csökkenése, azonban ez egy nagyon fájdalmas folyamat. Kína pedig továbbra is hatalmas többletet tud felmutatni, viszont ameddig nem tesznek érdemben lépéseket a deviza felértékelésére, addig ez a helyzet csak tovább mérgesedik.
A Fed várható kamatemelésének kezdetére is kitért Soros György, véleménye szerint rövid távon nincs esély a kamatláb emelésére, főleg úgy, hogy a fiskális ösztönzést nehéz lesz fenntartani az országban annak hihetetlen költségei miatt. Soros szerint, ha hagynák a kínai fizetőeszközt erősödni, akkor az ott megjelenő infláció Amerikába is átgyűrűzne, és ez kamatemelésre kényszeríthetné a Fed-et.
